manbetx取款有几种方式 - 申万:宽货币紧信用格局未变 近期关注资金面波动
[ 编辑:沙玛新闻 | 时间:2020-01-11 12:36:04 | 浏览:228次 ]

manbetx取款有几种方式 - 申万:宽货币紧信用格局未变 近期关注资金面波动

manbetx取款有几种方式,本期投资提示

资金面与利率互换:上周隔夜质押回购利率上行35.01bp收于2.90,7天回购利率下行29.44bp收于3.27,Shibor3M上行12.40bp收于4.34。同业存单发行利率1个月上行82.27bp至4.55,3个月上行6.60bp至4.58,6个月上行1.56bp至4.61。FR007一年期互换下行0.11bp,5年期互换利率上行1.03bp,Shibor3M一年期互换下行0.22bp,5年互换利率下行2.05bp。互换品种间利差(Shibor3M-FR007)1Y收窄0.11bp,5Y收窄3.08bp。Shibor3M(1*5)互换期限利差收窄1.83bp,FR007(1*5)互换期限利差走阔1.14bp。SwapSpread走阔1.68bp。

上周资金面有所收紧,同存1M,3M,6M发行利率均有上升,1M利率上行幅度较大,市场对于跨半年资金需求较为旺盛。企业缴税对资金面产生了一定扰动。此外,当前流动性分层加剧的原因在于非银杠杆水平相对较高,因而对流动性刚性需求较大。公开市场操作方面,上周央行通过公开市场操作净投放资金4100亿元,充分体现了央行对资金面的呵护。

现券与国债期货:上周5年期国债现券收益率上行4.4bp收于3.44,10年期国债现券收益率上行0.76bp至3.62,现券5*10期限利差下行3.64bp至17.96bp。5Y期货主力结算价下行0.15%,10Y期货主力结算价下行0.16%。计算所得国债期货隐含到期收益率, 5年上行4bp收于3.61,10年上行2.79bp收于3.72,国债期货5*10期限利差下行1.2bp,收于10.97bp。五年主力合约TF1809活跃最廉券IRR收于1.86%,基差0.39,十年主力合约T1809活跃最廉券IRR收于2.90%,基差0.2。上周国债期货整体上呈震荡走势,和现券走势基本一致。上周三受意大利政治局危机导致全球风险偏好上升影响,加上白宫宣布对中国500亿美元商品加征关税,国债期货开盘跳涨,但随后受资金面趋紧的影响涨幅有所收窄。

上周经过久期调整(1.87:1)后的5年-10年跨期价差整体呈收窄态势。跨月之后资金有所回暖,周五央行公布增加MLF担保品范围,结合同日公布的银行联合授信办法,宽货币紧信用的思路没有改变,在信用风险有所提升的情况下,降准也有望继续。国际方面,特金会的波折也使全球的风险偏好下降。因此我们认为未来长债更具配置价值,无论是海内外权益市场波动加剧,风险偏好回落,还是经济受制于需求疲弱仍有调整的压力,长债都具备较好的收益配置空间,10年国债期货强于5年,也验证我们前期的判断。前三季度看好期货上行趋势不变,近期期货震荡的关键点在于资金波动。

正文 

1.资金面与利率互换

上周隔夜质押回购利率上行35.01bp收于2.90,7天回购利率下行29.44bp收于3.27,Shibor3M上行12.40bp收于4.34。同业存单发行利率1个月上行82.27bp至4.55,3个月上行6.60bp至4.58,6个月上行1.56bp至4.61。FR007一年期互换下行0.11bp,5年期互换利率上行1.03bp,Shibor3M一年期互换下行0.22bp,5年互换利率下行2.05bp。互换品种间利差(Shibor3M-FR007)1Y收窄0.11bp,5Y收窄3.08bp。Shibor3M(1*5)互换期限利差收窄1.83bp,FR007(1*5)互换期限利差走阔1.14bp。SwapSpread走阔1.68bp。

上周资金面有所收紧,同存1M,3M,6M发行利率均有上升,1M利率上行幅度较大,市场对于跨半年资金需求较为旺盛。企业缴税对资金面产生了一定扰动。此外,当前流动性分层加剧的原因在于非银杠杆水平相对较高,因而对流动性刚性需求较大。公开市场操作方面,上周央行通过公开市场操作净投放资金4100亿元,充分体现了央行对资金面的呵护。

2.现券与国债期货

上周5年期国债现券收益率上行4.4bp收于3.44,10年期国债现券收益率上行0.76bp至3.62,现券5*10期限利差下行3.64bp至17.96bp。5Y期货主力结算价下行0.15%,10Y期货主力结算价下行0.16%。计算所得国债期货隐含到期收益率, 5年上行4bp收于3.61,10年上行2.79bp收于3.72,国债期货5*10期限利差下行1.2bp,收于10.97bp。

五年主力合约TF1809活跃最廉券IRR收于1.86%,基差0.39,十年主力合约T1809活跃最廉券IRR收于2.90%,基差0.2。上周国债期货整体上呈震荡走势,和现券走势基本一致。上周三受意大利政治局危机导致全球风险偏好上升影响,加上白宫宣布对中国500亿美元商品加征关税,国债期货开盘跳涨,但随后受资金面趋紧的影响涨幅有所收窄。

上周经过久期调整(1.87:1)后的5年-10年跨期价差整体呈收窄态势。跨月之后资金有所回暖,周五央行公布增加MLF担保品范围,结合同日公布的银行联合授信办法,宽货币紧信用的思路没有改变,在信用风险有所提升的情况下,降准也有望继续。国际方面,特金会的波折也使全球的风险偏好下降。因此我们认为未来长债更具配置价值,无论是海内外权益市场波动加剧,风险偏好回落,还是经济受制于需求疲弱仍有调整的压力,长债都具备较好的收益配置空间,10年国债期货强于5年,也验证我们前期的判断。前三季度看好期货上行趋势不变,近期期货震荡的关键点在于资金波动。

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